JP Morgan rebaixa recomendação de ADRs da Embraer para underweight
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- 17/01/13
Fonte: Infomoney
Data: 08/01/2013
O banco JP Morgan rebaixou nesta terça-feira (8) os ADRs (American Depositary Receipts) da Embraer (EMBR3) de recomendação neutra para underweight (abaixo da média do mercado), justificando que o estoque não é totalmente responsável por uma queda nas entregas da companhia. Com isso, o banco também divulgou um novo preço-alvo para os papéis, de US$ 25, ante os US$ 31 projetados anteriormente - o que representa uma queda de 11,82% sobre o preço dos ADR da companhia, que fecharam ontem (7) em US$ 28,35.
O JP Morgan ainda reduziu sua estimativa de entregas para jatos E-Jet em 2014 de 80 para 60, mas os analistas veem potencial tanto positivo como negativo quanto a essa estimativa. O banco também se mostra preocupado quanto a rentabilidade das entregas de jatos comerciais do tipo Legacy 500 e 450, além de uma perspectiva cautelosa em relação aos preços dos E-Jet.
Para o banco, a Embraer tem a oportunidade de reconstruir o atraso em suas entregas, que estão principalmente nos EUA. Em 2012, a administração da companhia indicou que iria competir por 300 a 500 ordens de substituição nos EUA para os próximos anos, porém, a Embraer já falhou em capturar a primeira dessas oportunidades, com a Delta sendo encomendada pela Bombardier, porém outras oportunidades ainda podem surgir.
O JP ainda projeta uma solução para a possível fusão com a US Airways nas próximas semanas, o que pode empurrar mais dessas oportunidades de reconstrução para 2014. Os analistas veem a Bombardier como uma grande concorrente da Embraer no momento. As grandes encomendas norte-americanas podem ajudar a companhia, porém, mesmo com 20 a 30 entregas anuais, o banco projeta uma produção abaixo dos mais de 100 aviões feitos em 2012.
Por fim, o relatório do banco mostra que a concorrência com a Bombardier deve colocar os preços dos jatos sob pressão, o que deve prejudicar os pedidos feitos à Embraer. Com isso, a projeção é de queda para as margens dos jatos E-Jet nos próximos dois anos.
